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GameStop, fondo de cobertura - El American

El fondo de cobertura que ganó $ 700.000.000 invirtiendo en GameStop

El fondo de cobertura Senvest Management LLC ganó $ 700.000.000 invirtiendo en acciones de GameStop, una muestra de que los más poderosos también ganaron

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Se ha impulsado la narrativa de que la masiva compra de acciones de GameStop ha sido un golpe del pueblo contra los grandes lobos de Wall Street. Una rebelión de analistas e inversores pequeños organizados en un subforo Reddit que decidieron dejar en ridículo a los corredores en corto. Y algo de razón tienen, pero, lo que no se dice, es que también hubo fondos de cobertura y grandes profesionales que ganaron mucho dinero invirtiendo en GameStop.

Ese es el caso del Hedge Fund o fondo de cobertura Senvest Management LLC, que se anotó un home run con bases llenas invirtiendo en GameStop desde diciembre apostando a que las acciones subirían. Y así fue.

De acuerdo con el periódico The Wall Street Journal, la empresa que pertenece a los señores Mashaal y Gonick tuvo un interés en GameStop por una presentación del nuevo jefe ejecutivo de la empresa de videojuegos en una conferencia de inversión en consumo en enero de 2020.

«En ese momento, la mayoría de los analistas de Wall Street habían calificado al minorista de videojuegos como “mantener” o “vender”. Las acciones también estaban muy vendidas. Los Sres. Mashaal y Gonick llegaron a saber que algunos de los fondos de cobertura más rentables de Wall Street, entre ellos Melvin Capital Management, eran bajistas en las acciones a partir de las divulgaciones regulatorias», explicó el Journal.

Pero Senvest no se dejó llevar en esta ocasión por lo que dicen los expertos analistas. Hablaron con la dirección, investigaron a los competidores y observaron la participación de activistas en el valor y terminaron comprando las acciones de GameStop.

«A finales de octubre, Senvest poseía más del 5 % de la empresa, pagando menos de 10 dólares por acción por la mayor parte de las acciones», dijo el Journal.

Y claro, cuando en enero los inversionistas pequeños empezaron a comprar acciones en GameStop en masa, alentados por el impacto mediático en redes sociales y el impulso de grandes millonarios como Elon Musk, sumada a la salida rápida de fondos de cobertura que apostaron en corto, Senvest vio como las acciones que compraron a 10 dólares se dispararon a más de 400 dólares. Sacando un saldo a favor de $ 700.000.000.

¿Pero por qué este fondo de cobertura invirtió y confió en GameStop?

En Senvest ni se imaginaron lo que podía pasar con la empresa minorista de videojuegos, pero sí analizaron a detalle la situación de la compañía y determinaron que podían sacarle rédito económico apostando a la baja (comprando acciones).

«Pensaron que si GameStop podía aguantar hasta que saliera la próxima generación de consolas de videojuegos y avivara la demanda de juegos y accesorios, la empresa recibiría un impulso. Y razonaron que si el Sr. Cohen podía ayudar a transformar GameStop de una operación en gran parte de ladrillos y mortero a un destino de juegos en línea, la empresa podría valer mucho más», explicó el Journal.

En una entrega anterior de El American se explicó que, pese a que muchos dijeron que los adolescentes y pequeños inversionistas de Reddit dieron el golpe, la realidad es que en ese subforo había mucha gente profesional y capacitada para competir con las personas más expertas de Wall Street. Y esos fueron los que ganaron dinero.

GameStop, inversionistas, acciones
El fondo de cobertura Senvest también ganó una importante fortuna invirtiendo en acciones de GameStop. (EFE)

Así como en el fondo de cobertura Senvest se dieron cuenta que GameStop podía subir su valor en el mercado, varios analistas también apostaron por ello. Por eso fue una buena apuesta ir a la baja en ese momento, con las acciones en precios bajos, aunque las posibilidades estaban con los corredores en corto.

Además, el fondo de cobertura aprendió de sus errores, de acuerdo con el Journal, «Los Sres. Mashaal y Gonick ya habían estado en el lado equivocado de las compras a corto plazo en Senvest. Un caso fue con el fabricante de opioides Insys Therapeutics Inc. aunque finalmente ganaron dinero con su posición corta. Pensaron que las acciones de GameStop podrían dispararse si se vieran envueltas en una situación en la que su precio ascendente obligara a los inversores bajistas a empezar a recomprar acciones para frenar sus pérdidas».

Ahora GameStop se convirtió en la inversión más rentable de Senvest por los dólares ganados y por su tasa interna de retorno, la firma ha pasado de tener 1.600 millones de dólares a finales de 2020 a 2.400 millones. En el mes de enero, el fondo devolvió el 38,4 % después de las comisiones.

La filosofía de Senvest también les ayudó a ganar mucho dinero. El fondo de cobertura invierte entre 25 y 30 empresas al mismo tiempo. Los señores Mashaal y Gonick «describen el fondo como un inversor contrario centrado en la inversión en valor, es decir, la disciplina de comprar valores baratos que creen que acabarán ofreciendo una rentabilidad superior».

No obstante, también jugó a favor la inteligencia táctica en el mercado, presentándole la idea a otros posibles inversores.

Fue así como el fondo de cobertura Senvest conversó con Brian McGough y Jeremy McLean, que son analistas de Hedgeye Risk Management, una empresa de Stamford, Connecticut, que vende investigaciones independientes a inversores institucionales y particulares.

De acuerdo con The Wall Street Journal, «El 17 de diciembre, cuando las acciones de GameStop cerraron a 14,83 dólares, los dos anunciaron que iban a añadir GameStop a su larga lista de “mejores ideas”. A la semana siguiente, realizaron una presentación de una hora de duración en la que explicaron por qué pensaban que las acciones podían valer 100 dólares».

Posteriormente, sin que los clientes de Hedgeye lo supieran, «Senvest había presentado recientemente GameStop a Hedgeye, exponiendo su tesis sobre las acciones».

Una persona familiarizada con Senvest le dijo al Journal «que Hedgeye hizo una llamada independiente para recomendar GameStop. Sin embargo, al hacerlo, Senvest probablemente desempeñó un papel en empujar a algunos inversores individuales a GameStop».

El resto es historia, las acciones se dispararon y lo que quedaba por hacer era medir hasta donde podías dispararse los precios para salirse por completo.

¿Y fue Senvest el único fondo de cobertura que ganó dinero? Para nada.

«Mudrick Capital Management LP, un fondo de cobertura neoyorquino de más de 3.000 millones de dólares que proporcionó un salvavidas a AMC Entertainment Holdings Inc. en diciembre, hizo casi 200 millones de dólares en gran medida en AMC en enero», de acuerdo con el The Wall Street Journal.

La cadena de cines, que ha estado inmersa en una batalla contra la bancarrota, fue una de las compañías favoritas del público minorista.

«Las ganancias de Mudrick proceden sobre todo de sus participaciones en deuda de AMC, que se recuperaron la semana pasada al subir el precio de las acciones de AMC. El fondo también ganó unos 50 millones de dólares escribiendo y vendiendo opciones de compra sobre las acciones de AMC y GameStop que poseía», reseñó el Journal.

Por otra parte, PlusTick Management, de Charlottesville (Virginia), que dirige un fondo de cobertura de selección de acciones y bonos que gestiona unos 120 millones de dólares, ganó un 20 % en enero, le dijo un inversor al Journal. «Parte de sus ganancias proceden de las participaciones existentes en empresas como BlackBerry Ltd. y el atribulado propietario de centros comerciales Macerich Co. Ambas empresas han sido promocionadas en los tablones de anuncios recientemente».

¿Fondos de cobertura contra la gente?

El problema de analizar los mercados con excesivo entusiasmo es dejar por fuera las diferentes variantes que producen fenómenos como el de los usuarios de Reddit. Decir que, simplemente, lo que ocurrió fue una rebelión es faltar a la verdad.

Fondos de cobertura importantes, al igual que analistas profesionales de pequeños presupuestos se aliaron con el entusiasmo de la masa de pequeños inversores inexpertos que provocaron una gran burbuja en las acciones de GameStop.

Así como muchos analistas, pequeños inversores y el fondo de cobertura Senvest ganaron mucho dinero; hubo otros que, por no tener experiencia, perdieron bastante. Hoy la acciones de GameStop están de nuevo en picada; a 67,19 dólares, y hubo gente que compró estas acciones mucho más caras.

De lo que no queda dudas, es que de ambos bandos hubo perdedores y ganadores, los más inteligentes fueron los que aprovecharon la oportunidad que les dio el mercado y sacaron fortunas como el caso de Senvest. Al mismo tiempo, también están los pequeños inversores que identificaron el fenómeno a tiempo y no se unieron alocadamente a la moda de invertir. Chapeau para ellos.

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